8 dingen die je moet weten over de beoogde overname van Just Eat door Takeaway

Jitse Groen neemt met Takeaway (Thuisbezorgd) zijn Britse concurrent Just Eat over. De twee bestelplatforms hebben een principe-akkoord bereikt over hoe de fusie van de twee giganten eruit moet zien.

Meldden wij vanochtend nog dat Groen aast op zijn Britse branchegenoot, inmiddels hebben Takeaway en Just Eat een principe-akkoord bereikt. Nu moeten alleen nog de aandeelhouders van beide bedrijven instemmen met het fuseren van de twee. Door samen te gaan, ontstaat à la Unilever een nieuwe Brits-Nederlandse multinational in de voedselbranche. Dit zijn de belangrijkste punten uit het akkoord van de twee maaltijdbezorgbedrijven.

1. Jitse Groen blijft ceo

Er verandert voor Takeaway weinig op C-level-niveau. Jitse Groen blijft ook in het nieuwe fusiebedrijf Takeaway Just Eat ceo, en blijft dus het gezicht van de onderneming. Paul Harrison, momenteel cfo van Just Eat, wordt in het fusiebedrijf tevens cfo. Een gedeeltelijke coo-functie zal er komen voor Brent Wissink, de huidige cfo van Takeaway en Jörg Gerbig, die momenteel coo is van Takeaway. Voor de huidige Just Eat-ceo Peter Duffy lijkt geen rol weggelegd in het nieuwe bedrijf, maar Duffy heeft dan ook een interim-functie. Takeaway krijgt, zoals het er nu voor staat, dus een dominante positie in de raad van bestuur.

Just Eat-man Mike Evans wordt dan weer voorzitter van de raad van commissarissen (RvC) in het fusiebedrijf. Deze functie vervult hij momenteel nog voor Just Eat. Adriaan Nühn, de voorzitter van de RvC van Takeaway, wordt vice-voorzitter bij Takeaway Just Eat. 

2. Takeaway waardeert Just Eat iets hoger

Groen biedt met zijn bedrijf 0,09744 aandelen Takeaway voor ieder aandeel in Just Eat, een premie van 15 procent boven de slotkoers van afgelopen vrijdag. Just Eat-aandeelhouders krijgen een belang van 52,2 procent, terwijl aandeelhouders van Takeaway het moeten doen met 47,8 procent. Takeaway waardeert zijn – nu nog – concurrent daarmee hoger, met 5,5 miljard euro voor Just Eat en na de slotkoers vrijdag een beurswaarde van 5,05 miljard euro voor Takeaway. Takeaway en Just Eat doen het vandaag goed op de beurs.

3. De omzet van Just Eat is echter veel hoger

Was de omzet van het verlieslatende Takeaway afgelopen jaar nog 240 miljoen euro, de omzet van de Britten was afgerond maar liefst 780 miljoen pond, met een keurige winst van afgerond 80 miljoen pond. Just Eat heeft echter altijd een lagere waardering gehad dan Takeaway. De officiële waardering van Just Eat staat momenteel op 4,7 miljard euro, tegenover 5,05 miljard euro voor Groen en consorten, waarbij Groen – zoals gezegd – nu Just Eats met 5,5 miljard euro iets hoger waardeert.

4. Er is speculatie over aandeelhouder Cat Rock

Dat de waardering van Just Eat ten opzichte van Takeaway opvallend laag is, gezien hun omzetten, viel Just Eat-medeoprichter Laurens Groenendijk afgelopen weekend op in het Financieele Dagblad. “Daar zit een factor drie tussen, maar ze zijn ongeveer gelijk gewaardeerd. Dat kan echt niet”, stelt hij. De ondernemer, die afgelopen jaar zijn laatste aandelen Just Eat verkocht, meent dat hedgefund Cat Rock, een van de aandeelhouders van Just Eat, een vinger in de pap heeft bij het drukken van de waardering van Just Eat. “Het fonds voert de druk op Just Eat op, ze vinden dat ze niet hard genoeg groeien.” Cat Rock pleitte in februari al voor een fusie van Just Eat met een concurrent, met als doel betere bestuurders te krijgen.

5. Invloed UberEats en Deliveroo speelt ook mee

Groenendijk denkt verder dat de invloed van een recente investering van Amazon in maaltijdbezorger Deliveroo meespeelt bij de overweging van Just Eat op te gaan in een ander bedrijf. Amazon stak voor 575 miljoen dollar in Deliveroo, een investering die overigens tot dusver wordt geblokkeerd door een concurrentiewaakhond. Met het succes van Deliveroo en Uber-dochter UberEats is er veel concurrentie in de markt van maaltijdbezorgers ontstaan. Just Eat ontsloeg naar verluidt deze maand nog zo’n honderd werknemers, met als doel concurrerender te worden. Een fusie met Takeaway zorgt natuurlijk voor schaalvoordelen ten opzichte van de concurrenten.

6. Het hoofdkantoor blijft in Amsterdam

Nederland lijkt aan het langste eind te trekken, waar het de werkgelegenheid betreft. Het hoofdkantoor en de beursnotering van het bedrijf blijft in Amsterdam. Ook krijgt het nieuwe fusiebedrijf een beursnotering bij aan de Londense Stock Exchange, waar Just Eat is genoteerd. Maar goed, we kunnen wel stellen: met dat vestigingsklimaat in Nederland zit het dus wel goed, dividendbelasting of niet.

7. Takeaway bezit al een deel van Just Eat

Takeaway is allerminst een nieuwe naam voor Just Eat. In 2016 kocht Takeaway al voor 22 miljoen euro alle Benelux-activiteiten van de Britse rivaal op. Takeaway lijkt bovendien op rooftocht, waar het overnames betreft. Vorig jaar lijfde het bedrijf de Duitse tak van Delivery Hero in voor 950 miljoen euro.

8. Het fusiebedrijf wordt groot

Samen bezorgden de twee bedrijven afgelopen jaar 360 miljoen maaltijden, ter waarde van 7,3 miljard euro. In zowel het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Nederland als Canada zal Takeaway Just Eat marktleider worden. Takeaway moet uiterlijk 24 augustus laten weten of het bedrijf het bod handhaaft, of toch intrekt. Beide partijen zouden nog over verdere details in gesprek zijn.

Jelmer Luimstra is journalist voor Sprout. Hij schrijft over startups, Silicon Valley en nieuwe economie.

Elke ochtend...

X
het belangrijkste ondernemernieuws in jouw mailbox? Gegarandeerd Sprout-stijl!