Geen producten in de winkelwagen.
Dat blijkt uit een onderzoek dat de Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen heeft laten doen onder haar leden. De grote toename in durfkapitaal valt voor een belangrijk deel te verklaren door een veranderd sentiment bij beleggers. NVP-directeur Molenaar: “Zij hebben meer belangstelling voor buy-outfondsen, de afgelopen jaren hebben ze hun neus gestoten aan de ICT-fondsen.”
Vergrijzing
Veel van het beschikbare durfkapitaal (bijna 2 miljard) werd in 2005 gestoken in verzelfstandiging van bedrijven en bedrijfsoverdrachten. Voor dat laatste is de toenemende vergrijzing vooral een belangrijke reden. Molenaar: “Het komt steeds vaker voor dat ondernemers geen opvolger binnen de familie kunnen vinden. Dan heb je twee mogelijkheden. Of een manager moet proberen het bedrijf via bancaire middelen over te nemen of je haalt er een participatiemaatschappij bij.” De verwachting is dat overnames met behulp van risicodragend kapitaal het komende jaar zullen toenemen.
Wie wil weten of hij een kans maakt op financiële steun van een durfkapitalist kan het beste een productiebedrijf bezitten. Molenaar: “Dat is het type bedrijf met een voorspelbaar investeringspatroon en een voorspelbare cashflow. Daardoor zijn banken eerder bereid mee te financieren met de durfinvesteerders.”
Starters
De belangstelling van Nederlandse durfinvesteerders voor start-ups is nog steeds erg laag. Molenaar: “Start-ups zijn het speelveld van de informal investors geworden. Zij zijn kennelijk bereid om meer risico te nemen dan participatiemaatschappijen. Dat komt waarschijnlijk omdat ze de sector beter kennen, de risico’s beter weten in te schatten en daardoor minder onderzoekskosten hebben.
Volgens het onderzoek wordt het voor start-ups wel beter. Er is in Europa een voorzichtige groei zichtbaar in het aantal fondsen voor seedkapitaal. Die trend zal zich met enige vertraging ook in Nederland gaan vertonen. Bovendien zijn er in Nederland nog steeds regionale ontwikkelingsmaatschappijen die actief in starters investeren.
Wanneer moet je als ondernemer naar private equity grijpen? Molenaar:
“Als je je groei uit eigen middelen kunt financieren of via de bank, dan moet je dat altijd doen. Maar als je dat niet hebt en een partner zoekt voor de professionalisering van het bedrijf, dan moet je private equity overwegen.
Zoek iemand die bij je past. Dat vergt tijd en aandacht. Realiseer je wel dat je daadwerkelijk een partner naast je krijgt die een flinke vinger in de pap heeft.”
